바디텍메드 (206640)

안녕하세요 국내 주식투자에 꼭 필요한 부분을 시안성좋게  종목분석하는 PAPADA입니다. 오늘은 바디텍메드 종목에 대한 기업분석을 포스팅 해보겠습니다. 지극히 개인적인 의견이므로 주식공부하는 관점으로 참조해주시기 바랍니다. 

 

 

기업개요

바디텍메드는 1998년 설립된 체외진단 진단기기 및 진단 카트리지 제조/판매 전문기업이다. 측방유동 면역형광 기술을 기반으로 감염성, 당뇨, 심혈관, 암, 호르몬 등 70여종의 질환 진단 제품을 보유하고 있으며, 전세계 120여개 이상의 국가에 판매망을 확보하고 있다. 미국과 중국에 생산법인을 운영하고 있으며 판매 거점지역들은 현지법인을 설립하여 현장진단 제품을 전문적으로 판매하고 있다. 2015년 엔에이치기업인수목적2호와의 합병을 통해 코스닥 시장에 상장했다. 바디텍메드는 형광 면역 측방유동기술, 형광 정량검정기술, 흡수 스펙트럼 측정기술을 이용하여 감염성 질환, 당뇨 질환, 심장/심혈관 질환, 암 질환, 호르몬 질환 등을 2분~15분 이내에 신속하게 진단할 수 있는 진단기기 및 진단 카트리지를 개발하여 제조/판매하고 있다. 면역진단 진단기기 부문은 ichroma(아이크로마) 계열, AFIAS(아피아스) 계열로 구분된다. Ichroma 계열(ichorma,ichroma II, ichroma III) 장비는 시간 당 처리할 수 있는 카트리지수가 많고 비용이 상대적으로 저렴하여 대형병원
이나 개발도상국에 적합한 제품이다. AFIAS 계열(AFIAS-1, AFIAS-3, AFIAS-6, AFIAS-10) 장비는 전자동 시스템으로 사용자의 편의성을 극대화한 제품임에 따라 POCT(현장진단) 부문에서 매출이 확대될 것으로 예상된다. 면역진단 카트리지 부문은 감염성, 당뇨, 심혈관, 암, 호르몬 등 70여종의 제품을 전세계 120개국에 판매하고 있다. 최근에는 심혈관계 질환을 위한 BNP와 Troponin-T 진단제품이 추가되었으며, 항체치료제의 약물 농도를 모니터링 할 수 있는 다양한 TDM(Therapeutic Drug Mornitoring) 진단제품도 개발 및 판매되고 있다. 동사의 연간 카트리지 생산능력은 2021년말 기준 아이크로마 카트리지 7,000만개, 아피아스 카트리지 3,000만개로 총 1억개의 카트리지를 생산할 수 있다. 동사는 2021년 추가적인 생산시설 확충을 위해 본사 인근의 부지를 매입하였으며 생산시설 확충을 통해 연간 1.5억개의 카트리지 생산능력을 갖추고, 진단기기의 경우에도 기존 연간 15,000대 수준에서 연간 30,000대 수준으로 생산능력을 확대할 예정이다.

 

바디텍메드 차트

 

 

 

주주현황

2022년 6월말 기준 최의열 대표 및 특수관계인 26.1%, 2대주주 김재학 8.1%, 우리사주 1.1%, 자기주식 4.4%로 지분이 구성되어 있다.

 

 

 

모멘텀

1. 면역형광기술 기반 체외진단 70여종의 질환 진단 제품 기술 보유 (전세계120여개 국가에 판매망 확보)

2. 수출국가 및 매출품목 다변화로 중장기 성장동력 확보

 

 

 

관련주

이글벳, 제일바이오, 박셀바이오, 바디텍메드, 휴마시스

 

 

 

기업실적분석

2022년 실적은 매출액 1,149억원(YoY -27.1%), 영업이익 223억원(YoY -57.0%), 영업이익률 19.4%(전년대비 13.5%p 하락), 지배주주순이익 226억원(YoY -49.1%)을 전망한다. 2022년 상반기 실적은 매출액 615억원(YoY-20.2%), 영업이익 119억원(YoY -60.1%), 영업이익률 19.4%(전년대비 19.5%p 하락), 지배주주순이익 134억원 (YoY -45.2%)이다. 매출액은 주력제품(ichroma II, AFIAS-1, AFIAS-6 등)의 수요 확대에도 불구하고 COVID19 관련 키트 매출 축소로 인해 전년 동기 대비 20.2% 감소하였다. 이익 측면에서는 수익성 좋은 카트리지 매출 비중 감소로 인한 매출원가율 상승(전년동기대비 5.7%p), 생산시설투자로 인한 고정비 증가, 연구개발비 증가 등으로 인한 판관비율 상승(전년동기대비 13.8%p)의 영향으로 영업이익률이 전년동기대비 19.5%p 하락하였다. 2023년부터는 2022년 5월 수출허가를 획득한 코로나19 타액 자가진단키트, 2022년 6월부터 공급이 시작된 인플릭시맙 TDM 제품을 시작으로 TDM 제품의 유럽 시장 성과 등에 따라 추가적인 실적 개선이 가능할 것으로 전망된다.

 

바디텍메드 실적

 

 

 

매매동향

바디텍메드 매매동향입니다. (기관 금융투자 + 45억 순매수)

바디텍메드 매동

 

 

 

종목 리스크

1) 대부분의 국내 체외진단기업들은 2020년, 2021년동안 코로나 진단키트/시약 영향으로 인해 과거 유래 없는 매출 및 이익을 달성하였으나, 2021년 하반기부터는 코로나 특수가 소멸됨에 따라 실적이 급격하게 하락하였다. 바디텍메드의 경우에도 동기간 코로나 특수로 인한 감염성 카트리지 매출 확대에 따라 수혜를 보았다. 하지만 동사는 2021년 하반기부터 코로나 관련 매출이 감소함에도 불구하고 주력 진단장비의 판매 확대 및 코로나 외의 제품 매출 확대에 따라 실적 안정성을 이어갈 것으로 예상된다. 특히 2020년, 2021년 기간동안 주력 진단장비의 신규 설치가 증가하면서 현장진단에 폭넓게 활용될 수 있는 심혈관, 당뇨 진단키트가 고성장 하였으며 향후에도 암질환을 비롯한 모든 진단키트의 추세적인 매출 성장이 기대됨에 따라 다른 진단기업들 대비하여 실적 하락 우려는 크지 않을 것으로 예상된다.

 

 

2) 동사는 매출의 대부분이 해외에서 발생함에 따라 환율의 급격한 변동이 손익에 미치는 영향이 다른 기업에 비해 상대적으로 높은 편이다. 실제로 동사의 자산총계 대비 외화표시 자산의 비중은 2017년부터 2021년까지 평균20% 수준으로 환율에 대한 변동성이 많이 노출된 편이다. 2021년말 기준 동사의 외화로 표시된 화폐성자산은 약355억원, 부채는 18억원 수준이다. 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동 시 세전손익에 미치는 영향은 약 26억원으로 2021년 동사의 세전이익이 560억원임을 감안할 때 약 5% 내외의 이익변동이 가능한 수준이라고 할 수 있다. 따라서 동사를 투자함에 있어 환율 변동에 따른 실적 변동성은 인지하고 대응할 필요가 있다고 판단된다.

 

 

 

 

 

바디텍메드의 기업분석을 마치며 지극히 개인적인 의견이므로 참고용으로만 참조 부탁드리며, 종목 추전 글이 아니며 투자 책임은 투자자 본인임을 꼭 인지해 주시기 바랍니다. 이상 바디텍메드 기업분석에 대한 포스팅을 마무리 짓도록 하겠습니다.