머큐리 (100590)

안녕하세요 국내 주식투자에 꼭 필요한 부분을 시안성좋게  종목분석하는 PAPADA입니다. 오늘은 머큐리 종목에 대한 기업분석을 포스팅 해보겠습니다. 지극히 개인적인 의견이므로 주식공부하는 관점으로 참조해주시기 바랍니다. 

 

 

 

기업개요

1983년 대우통신㈜의 정보통신 사업부문으로 출발한 머큐리는 1984년 광케이블 공장 준공과 함께, 전화국교환기(TDX) 개발을 시작했다. 1999년 KT향으로 차세대 전화국교환기를 단독으로 공급했으며, 하나로통신(현 SK브로드밴드)향으로ADSL(Asymmetric Digital Subscriber Line, 구리선을 통해 음성 및 고속데이터 통신이 가능한 디지털 가입자 회선)을 독점 공급한 바 있다. 동사는 2004년 KT 내에서 광케이블 품질평가 1위를 달성했다. 2009년에는 단말장비 시장에 진입하여 KT/SK브로드밴드향으로 AP(Access Point, 무선 공유기)장비와 VoIP(Voice over Internet Protocol, 인터넷전화) 게이트웨이 장비 등을 공급했다. 2012년에는 WiFi AP장비를 KT/LG유플러스향으로 납품했으며, 2015년 인천시 중견성장사다리기업으로 선정되었다. 2018년 KT향 10GIGA WiFi AP를 개발/공급, 2019년에는 KT향으로 차세대 제품인 WiFi6 AP를 개발/납품했다. 2020년에는 KT향으로 Extender AP(보조 AP) 및 보급형 WiFi6 AP 장비를 출시했다.

 

머큐리 차트

 

 

모멘텀

1. 5G 통신 수요증가(AP장비 수요 증가)

2. 광케이블 사업 안정적(해외 수요에 기반 개선세, 수출도 확대 중)

3. 중장기적으로 신사업 성장 기대(신규아이템 5가지)

 

 

 

관련주

아이즈비전, 전파기지국, 콤텍시스템, 파워넷, 아이앤씨, 에프알텍, 기산텔레콤, 에스넷

 

 

 

기업실적분석

머큐리의 2022년 상반기 연결기준 매출액은 843억원으로 전년 동기 대비 47% 성장했다. 가정 내 WiFi 수요 증가로 AP장비 매출이 크게 늘어났고 광케이블 매출도 안정적으로 성장했기 때문이다. 영업이익은 상반기 41억원(영업이익률 4.9%)으로 전년 동기 44억원(영업이익률 7.6%)에서 소폭 감소했다. 부품 단가상승과 운송비 상승,원달러 환율 상승 등으로 수익성은 전년 대비 다소 하락했다. 머큐리 2022년 4분기 연결기준 매출액, 영업이익은 각각 409억원, 21억원으로 전망한다. 매출액은 계절적 성수기 효과와 일부 판가인상 효과가 반영될 것으로 예상한다. 수익성 개선이 기대되는 요인은 1) 4분기부터 일부 AP장비 판가인상분이 반영되고, 2) 원재료/부품 가격이 안정화되고 있기 때문이다. 따라서 머큐리의 2022년 연간 연결기준 매출액, 영업이익은 각각 1,617억원, 65억원으로 추정한다. 매출액은 전년대비 33%, 영업이익은 15% 각각 성장할 것으로 예상한다. 1) AP장비 수요가 여전히 견조하고, 2) 해외 중심으로 광케이블 수요도 양호하기 때문이다. 3분기 일시적으로 악화된 수익성은 4분기부터는 개선될 전망이다. 1) 주고객들이 AP장비 판가를 인상해 주었고, 2) 원재료/부품 가격이 안정화되기 때문이다. 상반기 지배주주 순이익은 6억원으로 전년 동기 35억원 대비 감소했다. 영업외수지 중 금융비용의 증가가 주요인이었다(2022년 상반기 금융비용 47억원 vs 전년 동기 17억원). 이는 1) 금융상품 평가손실이 증가했고(2022년 상반기 금융상품 평가손익 -22억원 vs 전년 동기 -11억원), 2) 파생상품 평가손익(2022년 상반기 -14억원 vs 전년
+13억원)이 악화된 것에 주로 기인했다.

머큐리 실적

 

 

 

매매동향

머큐리 매매동향입니다.

머큐리 매동

 

 

 

종목 리스크

2023년 국내 통신사업자의 통신인프라 투자 정도를 관찰해야 한다. 2023년은 로봇, AR/VR, 자율주행 등 미래 산업이 구조적으로 태동하는 시기이다. 따라서 5G 통신망에 대한 투자는 안정적으로 증가할 것으로 기대하나 글로벌 경기의 흐름은 잠재적 변수일 수 있음을 유의해야 한다. 11월 하순부터 글로벌 물가상승률의 정점 가능성, 미 연준의 금리인상 강도 완화 전망의 영향으로 달러가치의 하락과 원화 가치의 반등이 시작되고 있다. 동사는 원재료/부품을 주로 달러로 조달하고, 매출은 주로 국내 통신사업자들에 원화로 납품하는 만큼, 원달러 환율이 하락할수록 수익성은 개선되는 구조이다. 따라서 2023년 연중에 원달러 환율의 흐름을 잘 관찰해야 동사 수익성의 추세를 예측할 수 있다.

 

 

 

 

머큐리의 기업분석을 마치며 지극히 개인적인 의견이므로 참고용으로만 참조 부탁드리며, 종목 추전 글이 아니며 투자 책임은 투자자 본인임을 꼭 인지해 주시기 바랍니다. 이상 머큐리 기업분석에 대한 포스팅을 마무리 짓도록 하겠습니다.