에스와이 (109610)

안녕하세요 국내 주식투자에 꼭 필요한 부분을 시안성좋게  종목분석하는 PAPADA입니다. 오늘은 에스와이 종목에 대한 기업분석을 포스팅 해보겠습니다. 지극히 개인적인 의견이므로 주식공부하는 관점으로 참조해주시기 바랍니다. 

 

 

기업개요

에스와이는 2000년 9월 조립식 샌드위치패널 전문 제조사 쌍용실업으로 설립되어 글라스울, EPS 등 패널 라인업 확대를 통해 성장하였다. 이를 통해 2015년 12월 코스닥 상장에 성공, 2017년에는 베트남과 캄보디아에 컬러 강판 제조사를 설립 및 인수하여 외형성장을 지속했다. 또한 2019년 3월 에스와이로 사명을 변경하며 현재의 사업구조를 완성하였다. 동사 사업부별 매출 비중은 샌드위치패널 43.1%, 데크플레이트 15.9%, 단열재(우레탄 보드) 6.6%, 기타(컬러강판 등) 34.4%로 구성된다. 샌드위치패널은 소재와 기능에 따라 난연 EPS 패널, G/W 패널, 우레탄패널, EPS 패널로 나뉘며 건축법 강화로 화재에 강한 고가의 G/W 패널 매출 비중이 매년 증가하고 있다. 샌드위치패널은 강판과 단열재로 구성된 조립식 건축자재로 건축물의 내/외장재로 사용된다. 기존 붉은 벽돌을 대체하며 1980년대 국내에 처음 도입되었으며 단열이 필요한 특수창고에서 병원, 학교 등으로 다양한 상업용/공업용 건축물로 사용범위가확대되었다.샌드위치패널은 기존벽돌 대비 약 20배의 단열효과를 가지고 있으며, 시공이 빠른 장점이 있다. 또한 동사는 샌드위치패널의 강판으로 사용되는 컬러강판을 자체 생산하는 수직계열화를 완성했다. 2014년 컬러강판 생산라인을 준공하였으며, 이는 전사 원가율 하락으로 이어졌다. 또한 대부분의 국내 패널 제조사들이 중국산 컬러강판을 수입함에 따라, 동사는 중국산 대비 품질면에서 우위를 보유하고 있다.

 

에스와이 차트

 

 

모멘텀

1. 내화건축자재 수요 증가 수혜

2. 데크플레이트 매출 빠르게 성장 중

3. 코로나 환자 증가시 음압병실 수혜주

 

 

 

관련주

우정바이오, 신성이엔지, 오텍, GH신소재, 시스웍

 

 

 

기업실적분석

동사는 2021년 매출액 4,241억원(YoY +36.8%), 영업이익 141억원(흑자전환)의 호실적을 기록했다. 이는 건축법 개정에 따른 고부가가치의 난연제품 판매 증가와 철강시황 호조에 따른 컬러강판 수출 증가에 기인한다. 2022년 상반기는 매출액 2,679억원(YoY +48.5%), 영업이익 80억원(YoY -22.9%)을 기록했다. 전방산업 호조에 따른 매출성장은 지속되었으나, 원자재 가격 상승에 따라 전년대비 원가율이 2.2%p 상승하며 영업이익은 오히려 감소했다. 하반기에도 시장성장이 이어지는 만큼 2022년은 매출액 5,620억원(YoY +32.5%), 영업이익 180억원(YoY+27.6%) 달성이 전망된다. 특히, G/W 패널 수요 증가에 따라 ①샌드위치패널 매출액이 2,500억원(YoY+36.9%)으로 큰 폭 성장할 것으로 예상한다. 또한 데크플레이트 공법의 시장침투가 빨라지고 있어 ②데크플레이트 매출은 1,000억원(YoY 48.5%)으로 사업부 중 가장 높은 성장율이 기대된다.
영업이익률은 소폭 감소할 것으로 전망한다. 상반기 영업이익 감소의 원인이었던 원가율 상승세가 하반기에도 지속되는 만큼, 2022년 전사 원가율은 전년대비 0.3%p 상승한 89.2%를 기록할 것으로 예상한다. 다만, 가파른 매출증가세가 유지되는 만큼 영업레버리지 효과가 일부 반영되며, 원가율 상승폭 대비 이익률 하락폭은 낮을 것으로 기대한다.

 

에스와이 실적

 

 

 

매매동향

에스와이 매매동향입니다.

에스와이 매동

 

 

 

 

 

에스와이의 기업분석을 마치며 지극히 개인적인 의견이므로 참고용으로만 참조 부탁드리며, 종목 추전 글이 아니며 투자 책임은 투자자 본인임을 꼭 인지해 주시기 바랍니다. 이상 에스와이 기업분석에 대한 포스팅을 마무리 짓도록 하겠습니다.